الدرس 7: التحليل الأساسي – فهم الشركات والأخبار
1. كيف تقرأ القوائم المالية؟
أ) أهم 3 تقارير مالية لكل شركة:
| التقرير | ما يقيسه | مؤشرات رئيسية | مثال حي |
|---|---|---|---|
| قائمة الدخل | الربح والخسارة | الإيرادات، صافي الربح، هامش الربح | أرباح “أرامكو” السنوية (2023): 454 مليار ريال |
| الميزانية العمومية | ما تملكه وما تدين به | الأصول، الخصوم، حقوق المساهمين | ديون “نيو” (NIO) وصلت 8 مليار دولار (2024) |
| قائمة التدفق النقدي | حركة النقود الفعلية | النقد من التشغيل، الاستثمار، التمويل | “تسلا” حققت 8.9 مليار$ نقدًا من التشغيل (Q1 2024) |
ب) كيف تحلل الأرقام بسرعة؟
- الإيرادات: هل تنمو سنويًا؟ (مثال: “أمازون” نما إيرادها 12% سنويًا)
- صافي الربح: هل هو موجب ومستقر؟
- نسبة الدين إلى الأصول: أقل من 50% آمنة (استثناء: البنوك)
- التدفق النقدي الحر: يجب أن يكون موجبًا لدعم توزيعات الأرباح
2. الأخبار المؤثرة على الأسهم
أ) تقارير الأرباح الربعية:
- مواعيدها: كل 3 أشهر (مثال: “آبل” تعلن في يناير، أبريل، يوليو، أكتوبر)
- ما يهمك في التقرير:
- هل تجاوزت الأرباح التوقعات؟ (مثال: “نفيديا” تفاجئ السوق بأرباح أعلى 20% من المتوقع)
- توجيهات الإدارة للربع القادم
ب) أحداث هيكلية:
| الحدث | التأثير | مثال حديث |
|---|---|---|
| انقسام الأسهم | زيادة عدد الأسهم (السعر ينخفض لكن القيمة نفسها) | انقسام “تسلا” 3:1 في 2022 |
| عمليات الدمج | قد ترفع أو تخفض السعر حسب شروط الصفقة | دمج “تويتر” و”إكس” (2023) |
| إعادة شراء الأسهم | زيادة في سعر السهم (تقليل المعروض) | “مايكروسوفت” تشتري 60 مليار$ من أسهمها (2023) |
3. تأثير الاقتصاد الكلي على الأسهم
أ) أسعار الفائدة:
- الرفع: يضر بأسهم النمو (مثل التكنولوجيا) – مثال: انخفاض “ميتا” 20% بعد رفع الفائدة 2022
- الخفض: يفيد الأسهم عالية الديون (مثل العقارات)
ب) التضخم:
- المعتدل (2-3%): جيد للأسهم
- المرتفع (>5%): يضر بالشركات غير القادرة على رفع الأسعار
ج) مؤشرات الاقتصاد الكلي الأكثر تأثيرًا:
- معدل البطالة (إذا ارتفع → انخفاض في أسهم السلع الاستهلاكية)
- الناتج المحلي الإجمالي (النمو القوي → صعود الأسهم عموماً)
- أسعار النفط (ارتفاعه يفيد “أرامكو” ويضر بشركات الطيران)
🎯 تطبيق عملي: تحليل سهم “الراجحي” (1120.SR)
- القوائم المالية (2023):
- الإيرادات: 18.5 مليار ريال (+8% سنويًا)
- صافي الربح: 6.2 مليار ريال
- نسبة الدين: 30% (آمنة للبنوك)
- أحداث مؤثرة قادمة:
- إعلان توزيعات أرباح متوقعة: 1.5 ريال للسهم (يوليو 2024)
- تغييرات في سعر الفائدة من “ساما”
- السياق الاقتصادي:
- نمو الاقتصاد السعودي 4% → إيجابي للبنوك
التوصية: مراقبة تقرير الربع الثاني 2024 قبل اتخاذ قرار.
💡 أدوات مجانية للتحليل الأساسي:
- للمبتدئين:
- MSN Money (قراءة سريعة للبيانات)
- Tadawul للأسهم السعودية
- للمتقدمين:
- Bloomberg Terminal (مدفوع)
- S&P Capital IQ
نصيحة: اقرأ تقارير المحللين على موقع الشركة أو البورصة.
